一、9月前鸡蛋供应压力较大

 

　　1、今年3、4月份补栏量较大，在8、9月集中达到产蛋高峰

 

　　根据调研的祖代种鸡场、父母代种鸡场和养殖户的情况，综合分析，今年3、4月蛋鸡补栏情况较为理想。一般商品代蛋鸡在120天左右见蛋，150天左右达到产蛋高峰。进入7月份以后，春季补栏的蛋鸡将逐步开产，并在8月份左右陆续进入产蛋高峰。

 

　　2、饲料成本低下、鸡龄偏小，大规模提前淘汰难以发生

 

　　通过调研，我们了解到，目前饲料成本低于1.2元/斤，产蛋高峰期料蛋比通常为2.2-2.3，当日盈亏平衡在2.8元/附近。目前鸡蛋价格尚未跌破该成本；加之养殖户去年普遍盈利，抗亏损能力有所提升。另外，由于去年上半年禽流感肆虐，补栏情况非常差，直至6月份以后才开始好转，在今年春节前后集中淘汰老鸡后，蛋鸡日龄结构逐步年轻化。这些情况导致，提前大规模淘汰蛋鸡很难发生。

 

　　3、整体需求不佳，节日备货低迷成常态

 

　　从去年春节前和本次端午节前的调研情况来看，经济不景气导致消费低迷基本成为共识。尤其反应南方市场要货量减少，预计这种情况短期内不会出现转机。而节日备货对鸡蛋现货价格的提振也开始发生改变：一方面，食品厂成品销售不佳形成库存，节日前备货增加生产量的行为开始减少，对价格提振有限；另一方面，商超等备货一般提前一周左右，启动较晚时间较短。

 

　　综上，9月份之前，供应端：各地存栏或维持原有水平或有增加，但没有听说有地方存栏减少的，整体上存栏是增加的。加之3、4月份补栏蛋鸡较多，集中在8、9进入产蛋高峰期，而淘汰鸡数量较为有限。虽然高温期蛋鸡产蛋率下降10%左右，预计不会对鸡蛋供应造成明显影响。而中秋备货行情可能到9月中旬才能发生。目前鸡蛋产区价格在3元/斤左右，未来两个月需求端仍平淡，鸡蛋价格下跌到养殖成本以下，大规模淘汰才有可能发生，从而反馈调节供给。

 

　　二、10月份后鸡蛋价格或先转机

 

　　1、5、6月蛋鸡补栏数量骤减，10月份以后新增开产蛋鸡将减少

 

　　进入5月份，由于鸡蛋价格持续低迷，蛋鸡补栏不佳，蛋鸡销售火爆的场景戛然而止。父母代种鸡场提前淘汰蛋鸡或转卖商品蛋。而7、8月是蛋鸡补栏的淡季，在养殖利润低下的情况下，淡季大规模补栏的可能性非常下，这就导致10月份后新增开产蛋鸡较8、9月份将明显减少。

 

　　2、中秋节后适淘鸡数量增加，延迟淘汰恐难发生

 

　　我们了解到目前，蛋鸡养殖大部分在500日龄前淘汰。一只蛋鸡产蛋前养殖成本大概在35元，产蛋后逐步回收这部分成本，以今年的养殖形势，到500日龄成本难以全部回收。这种情况下，延迟淘汰不但要承担鸡蛋价格下跌的风险，还有承担淘汰鸡价格下跌的风险。根据以往的情况，中秋节后鸡蛋价格面临季节性回调，淘汰鸡价格通常也呈现下跌走势。到10月份，去年6月份以后补栏的蛋鸡逐步进入适淘阶段。

 

　　综上，10月份后，新增开产蛋鸡减少淘汰蛋鸡增多，预计鸡蛋价格可能有转机。12月份，随着元旦和春节备货，鸡蛋价格有望上涨。

 

　　对期货看法：

 

　　1、鸡蛋1509大幅升水，多头的最后的救命稻草或来自于中秋节备货。在供应持续增加的背景下，中秋备货的提振有限，同时中秋备货时间推迟，备货行情难以在9月合约体现。但由于鸡蛋交割成本较高，个人户不能进入交割月，期货回归不一定在交割月前实现，目前看空到3800。

 

　　2、鸡蛋1601从大幅贴水与1509合约，到目前小幅升水。从基本面分析比较容易理解。但1509合约下跌可能带动1601合约下跌。同时空9多1套利离场时，也可能造成1601合约下跌。建议在4000以下逐步逢低建仓多单，注意把握节奏。

 

　　考察内容

 

　　A. 商丘小型父母代养殖场

 

　　该养殖场父母代蛋鸡2万只400多天已经淘汰。目前商品代蛋鸡1.3万只，目前日龄为260天。柘城商品代蛋鸡存栏为50多万，目前10多家养殖规模在2万以上。当地蛋鸡养殖以预混料为主，当地玉米充足，价格下跌。产蛋高峰期一般为3-4个月，养殖水平高的可达5-6个月。当地不少养殖户在去年养鸡赚钱之后今年满负荷继续养殖，存栏预计增加20%左右。

 

　　一般每年农历7月15到中秋之间鸡蛋价格上涨，同时也是淘汰鸡量最大的时候。考虑到今年鸡蛋价格不乐观，淘汰鸡集中期可能提前，淘汰鸡价格不乐观。目前蛋鸡年轻化趋势明显，下半年鸡蛋价格破4希望不大。

 

　　当地从去年开始补栏青年鸡的比例逐步增加，青年鸡主要来自鹤壁地区，青年鸡质量自去年起有较大改善。由于今年养殖利润不佳，预计今年下半年蛋鸡补栏情况亦不乐观，对明年5月份行情看好，但总体上盈利水平也就在10元/只的范围。

 

　　B. 南阳某祖代鸡养殖场

 

　　目前祖代鸡7000套，主要做罗曼品种。一般祖代鸡使用时间为64周。由于进口封关，目前祖代鸡正在换羽，一般换羽选择在55周左右，完成可以继续产蛋半年。如果祖代鸡养殖亏本也会考虑淘汰，在淘汰前会进行成本测算。祖代鸡鸡苗平均200元/只，但鸡苗价格分摊到每个父母代鸡蛋的成本超过2元/只，父母代鸡蛋6-7元/只，刚好处于保本水平。父母代蛋鸡一般在23周到达产蛋高峰，25周-30周产蛋率能到达90%左右。祖代的产蛋性能比父母代稍差。由于鸡苗销售不好，父母代养殖场利润不佳，目前1-2万规模的父母代鸡苗场基本停了，其他的预计有2/3转商品蛋。

 

　　该负责人表示，今年3、4月份蛋鸡补栏情况较好。他认为，目前蛋鸡存栏不算非常高。鸡苗价格从一定程度上可以反应补栏的积极性。自去年以来，鸡苗价格一直未有大幅上涨。三大种鸡场去年商品代鸡苗销售量基本持平，而小型孵化场销售量下降。预计存栏比去年高10%左右，但仍低于2012年。

 

　　C. 徐州某养殖户

 

　　蛋鸡存栏量6万只。其中450天蛋鸡2万，350天蛋鸡1万，160天3万。目前饲料成本低廉，自配料成本低于玉米价格，在1.1元/斤左右。由于目前450天蛋鸡产蛋仍能达到90%左右，养殖仍有利润。该养殖户表示，当地蛋鸡养殖量并未有明显增加。当地鸡蛋60%以上销往周边超市，本地消化。由于当地具有在节日期间消费鸡蛋的习惯，传统节日前鸡蛋价格上涨。如果鸡蛋价格低于2.6元/斤，真正的亏损出现了。

 

　　D. 枣庄某贸易商

 

　　该贸易商一天贸易量为200箱左右，主要供周边超市。相比去年，走货量并没有增加。该贸易商认为当地存栏情况不算太高，不及2012年。宣城当地1万以上规模的养殖户在10家左右，今年没有扩大规模，菏泽和运城存栏增加明显。鸡蛋价格低迷主要是因为供应整体趋于宽松，需求情况不好。

 

　　当地有少部分养殖户提前淘汰370左右的蛋鸡，进入6月份淘汰鸡基本完成，预计淘汰鸡价格可能上涨。对7月份后期淘汰鸡价格不乐观。

 

　　E. 山东莱芜鸡蛋经销商

 

　　该贸易商平均日贸易量为300多箱，每箱为45斤。一两天到鸡农家收货，主要根据订货情况往周边的超市供货，价格随行就市。另外该养殖户还介绍济南等地的外地贸易商到当地收鸡蛋赚取手续费。据介绍，莱芜当地鸡蛋贸易商有37家，平均日贸易量在70箱左右。 当前鸡蛋收购价格为136元/箱，送到超市成本加2元/箱，除了运输成本还包括重量损耗，通常一箱鸡蛋一晚上损耗量为一枚鸡蛋的重量。预计端午节前后鸡蛋价格难以超过150元/箱。 根据目前收蛋的情况，小鸡蛋占比较高，其中300天以内的鸡蛋占一半以上，400天以上蛋鸡占比1/5左右。

 

　　F. 山东莱芜蛋鸡养殖户

 

　　该养殖户已有20蛋鸡养殖经验，目前养殖1万蛋鸡，其中300天5000只，200天500只。全程蛋鸡死淘率在3%左右。开口料（一般喂20天）使用全价料，使用预混料，价格为6000元/吨。饲料成本折1.3元/斤。高峰期蛋料比为2.2-2.3，在管理良好的情况下，高峰期通常维持在6个月左右。产蛋后期料蛋比为2.6-2.7。使用水帘降温，预计高温季节产蛋率下降15%-20%，而全封闭的鸡场降温效果好一些，产蛋率下降5%-10%左右。

 

　　G. 山东泰安父母代种鸡场

 

　　据介绍，该种鸡场有18万套在产父母代蛋鸡，分3批，一批为6万只。自5月15日以后，3天出一批鸡苗，一批2000多万只。3月4月每天出一批鸡苗，最多时一个月出120万鸡苗。5月份以后出现的断崖式断档是多年来所罕见的。由于孵化量减少，该种鸡场在一个月前提前淘汰了400日龄的父母代蛋鸡。负责人介绍，他从同行处了解到，4月下旬，不少种鸡场的孵化量就已经开始大幅度减少。目前以2.2-2.3的料蛋比计算，即使处于产蛋高峰期的蛋鸡盈利寥寥，补栏热情受打击。

 

　　该负责人认为，目前行业正处于加速整合时期，短期盈利困难。目前该种鸡场仍在扩大产能，到2016年期望孵化能力为1600万只。祖代鸡到父母代鸡一般利润微薄，对于祖代鸡场进军商品代蛋鸡表示理解。同时，认为育成鸡虽然是未来发展趋势，但目前乱象丛生，缺乏规范，发展受到制约。该鸡场逐步放弃使用预混料，改为自配料，虽然在成本上不比预混料低，但自配料质量明显好于预混料。去年该鸡场鸡苗平均售价为2.7元/只，成本为2.5元/只，净利润为200多万。对2015年蛋鸡补栏不是很乐观。5月份鸡苗孵化量为37万，6月份预计为20-30万。目前提前淘汰蛋鸡现象开始出现，到8月份，高温导致蛋鸡减产，如果价格上涨，补栏情况或有好转。

 

　　对于祖代鸡进口阻断的看法： 一方面，祖代鸡严重过剩，可以通过换羽到达需求，影响不到。另一方面，如果父母代鸡苗高于10块，父母代蛋鸡也可以通过换羽延长鸡蛋供给。换羽技术已经较为成熟，尤其是海兰白最适应换羽。死淘率在5-6%，换羽持续1个月左右，50天以后恢复产蛋。

 

　　H. 山东菏泽养殖合作社

 

　　巨野是传统的蛋鸡养殖区，蛋鸡存栏在500万左右，主要养殖品种为海兰白，以预混料为主。其中3家养殖规模超过10万以上。1万以上规模占30%左右，5000-1万规模的占40%左右，5000以下占30%。今年从1万规模扩大至2万的养殖户占8%左右。 目前该养殖场商品代蛋鸡存栏10万只，养殖时间达八九年，经验比较丰富。养殖合作社设有设备厂、育成鸡场、商品代养鸡场，并从事鸡蛋收购业务，辐射130万蛋鸡。据介绍，当地目前存栏蛋鸡日龄150-240之间的占70%，待产蛋鸡比例为10%左右。

 

　　当地补栏青年鸡占整个补栏量的30%左右。海兰白产蛋前成本在26元左右，比海兰褐低9元/只。高峰期料蛋比达到1.9，整个产蛋期料蛋比为2.0左右，管理水平高的高峰期能到达8-9个月，一般为5-6个月。全程死淘率在5%左右。该养殖场前段时间淘汰了一批360天的蛋鸡，主要考虑到接下来的一两个月，鸡蛋下跌可能性非常大，继续养殖赔钱更多，提前淘汰一部分蛋鸡更新小鸡。当地养殖户由于去年赚钱较多，目前选择提前淘汰的不多。认为未来两个月，鸡蛋价格上涨最多不超过1毛/斤，并且会跌破130元/45斤，最近一个月就有可能跌到2.7-2.8。并且高温期，蛋鸡养殖成本提高，其中电费尤为明显，每只蛋鸡每月电费达1.1毛。高温蛋鸡产蛋率下降幅度在10%左右。该负责人认为，当地养殖户再坚持一个月可能会出现提前淘汰的情况。中秋期间鸡蛋价格最高不会超过4元/斤，高点不会出现在中秋节，春节前鸡蛋价格可能会比中秋高出1-2毛。

 

　　I. 山东曹县鸡蛋贸易商

 

　　曹县也是传统的蛋鸡养殖区，当地养殖规模通常在5000以上，1万以上规模达到1/3。主要使用预混料。养殖水平较高的产蛋高峰能达到5-6个月，一般为3-4个月。 该贸易商一天规模在4000件左右，去年达到8000-10000件，比去年至少减少至少2/5。当地鸡蛋60%在周边消化，40%左右外销。一方面由于南方务工人员减少，要货频率下降；另一方面，食品厂成品销售情况不佳，要货量明显减少。虽然当地养殖量没有明显增加，但其他地区市场货源充足，当地鸡蛋难销。

 

　　目前所收鸡蛋小蛋比较非常高，虽然最近两天鸡蛋价格上涨，但有价无市，没有车过来拉货，预计价格难以维持。认为鸡蛋价格短期内可能下跌到2.8左右，8、9月份鸡蛋价格超过4元的可能性不大。 F 河南柘城禽业公司 柘城商品代蛋鸡存栏为50万只左右，其中10多家养殖规模在2w以上。该公司一个小型父母代种鸡场，有种鸡场和商品鸡养殖场。由于养殖亏本，目前已经淘汰400日龄的父母代蛋鸡，260天6商品代蛋鸡存栏1.3万只。 预测明年5.6月份蛋鸡养殖利润会好转，盈利水平达到10元/只。通常每年农历7月15到中秋之间鸡蛋价格上涨，同时也是淘汰鸡最多的时候。目前蛋鸡年轻化趋势明显，在养殖利润较差的情况下，淘汰时间点可能提前，淘汰鸡价格不容乐观。从去年开始，当地补栏青年鸡的比例逐步增加，青年鸡市场也逐步规范。