非瘟疫情持续 恐慌性出栏加速去产能

发布时间：2019-01-16 来源：申万宏源

　　非洲猪瘟疫情持续发生，发病猪场存栏规模增大。据农村农业部公告：截至2019年1月14日，非洲猪瘟疫情已达102起(100起家猪、2起野猪，截至1月9日，农业部信息已扑杀生猪85万头)。2019年1月前半月已发生3起。值得注意的是，已发3起疫情中，有2起猪场生猪存栏量达到7万头规模，疫情正从中小散养户向规模化养殖场蔓延。
 

　　以东北地区为例，大量散养户压栏超重猪(300-400千克/头)出栏致使区域生猪价格再创新低。据布瑞克咨询跟踪数据：全国1月11日平均生猪价格12.30元/千克，继续低迷。但区域分化拉大。辽宁、吉林已分别于12月4日、12月20日解除了调运封锁。但东北是最早发生非洲猪瘟疫情地区，大量压栏生猪已经养成“牛猪”，且超重猪主要集中于在散养户。养殖户都希望在春节前的消费旺季出栏，以便偿还所欠的饲料款项等。但超重猪只能在区域内屠宰场屠宰，屠宰能力限制使得屠宰企业收购超重猪具有较强的话语权，超重猪价格下跌致东北地区生猪价格进一步走低，直接进入我们预期N型走势中的下跌阶段。而在新发疫情区(如江苏)个别出现恐慌性出栏，生猪价格下跌。
 

　　疫情和低价双重压力下东北生猪养殖业或进入实质性“去产能”阶段。预计东北地区生猪价格进入最后一跌。2018年是东北地区生猪养殖亏损较重之年，一般亏损300-700元/头。我们预计：压栏超重猪出栏完毕后，大部分散养户已无力进行后续补栏(资金紧张)。东北地区生猪存栏量将大幅下降。据辽宁省相关部门信息：辽宁省生猪养殖行业正在以前所未有的速度淘汰能繁母猪：12月能繁母猪存栏量减少28.65%以上。240个村养猪户母猪、肥猪存栏环比分别为-0.8%、-0.3%，同比分别为-31.5%、-15.5%;89个规模场母猪、肥猪存栏环比分别为1.4%、9.2%，同比分别为-40.5%、-20.7%;480个固定户监测数据能繁母猪同比减少28.65%。
 

　　2019年生猪价格上涨几成定局，时间或提前到上半年。预计非洲猪瘟疫情因其复杂性短期难以平息，尤其是生猪价格的持续低迷，将严重打击疫区生猪养殖者的补栏积极性。随着压栏生猪的逐步出清，未来将出现生猪供给不足，2019年生猪价格上涨几成定局。四川、湖南等生猪高价地区或消费旺盛地区因养殖效益尚好维持正常补栏。全国平均生猪价格上涨主要由疫区(尤其是东北生猪调出地区)现有生猪去产能、后续补栏不足(仔猪、母猪价格持续下跌)而致，上涨时间或提前到2019年上半年。